9月10日，洪磊會長在第20屆中國國際投資貿(mào)易洽談會私募股權(quán)投資基金與國家科技創(chuàng)新峰會上，發(fā)表了題為“堅(jiān)持信義義務(wù)、服務(wù)創(chuàng)新發(fā)展”的致辭演講。
在談及稅收問題時，洪磊會長表示，稅收制度乃私募基金健康發(fā)展的保障。
應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持稅收法定原則，遵循《基金法》確立的基金屬性和稅收法律確定的規(guī)則，進(jìn)一步調(diào)整基金行業(yè)稅收政策。
應(yīng)當(dāng)明確區(qū)分作為管理人的合伙企業(yè)和作為基金產(chǎn)品的合伙企業(yè)，依合伙企業(yè)不同收入的性質(zhì)，準(zhǔn)確適用稅種和稅率。
他表示，“基金業(yè)協(xié)會登記備案和信息公示系統(tǒng)可以明確區(qū)分作為管理人的合伙企業(yè)和作為基金產(chǎn)品的合伙企業(yè)，我們愿意與稅務(wù)部門分享相關(guān)信息，為優(yōu)化私募基金稅收征管體系做好服務(wù)?！?/strong>
以下為演講原文：
各位領(lǐng)導(dǎo)、各位來賓：
大家下午好！歡迎來到私募股權(quán)投資基金與國家科技創(chuàng)新峰會，同時也是協(xié)會“私享匯”活動鷺島專場。在此，我謹(jǐn)代表中國證券投資基金業(yè)協(xié)會，向出席峰會的各位領(lǐng)導(dǎo)、各位來賓表示熱烈的歡迎！2017年以來，協(xié)會積極發(fā)揮平臺與資源優(yōu)勢，實(shí)施“私募+”工程，組織多次投融資對接“私享匯”活動，引導(dǎo)私募股權(quán)及創(chuàng)業(yè)投資基金投向國家重點(diǎn)布局的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。今年7月，協(xié)會與國科控股共同簽署了“私募+科創(chuàng)”戰(zhàn)略合作備忘錄，雙方就私募基金支持國家戰(zhàn)略科技產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新達(dá)成合作共識，共同推動科技與資本融合，促進(jìn)創(chuàng)新資本形成和創(chuàng)新發(fā)展進(jìn)程。借此機(jī)會，我想就私募股權(quán)與創(chuàng)業(yè)投資基金的作用與發(fā)展分享幾點(diǎn)看法，供大家參考。
一、創(chuàng)新資本形成能力是現(xiàn)代金融體系的核心能力
金融體系有兩大基本類型，一是以銀行提供間接融資為主導(dǎo)的金融中介體系，二是以資本市場提供直接融資為主導(dǎo)的金融市場體系。創(chuàng)新發(fā)展有兩種基本路徑，一是漸進(jìn)式改良，基于自主積累或引進(jìn)吸收，在自己比較優(yōu)勢領(lǐng)域不斷降低成本、提高效率；二是顛覆性創(chuàng)新，從無到有創(chuàng)造新的生產(chǎn)邊界，推動供給側(cè)經(jīng)濟(jì)革命。理論與實(shí)證研究表明，金融中介和金融市場在金融資源組織、配置方面各有千秋，但間接融資更加適合漸進(jìn)的技術(shù)改良，而直接融資在支持顛覆性技術(shù)創(chuàng)新上更具優(yōu)勢。資本市場能夠提供更加充裕而持久的風(fēng)險(xiǎn)資本，而能夠承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的資本才是技術(shù)創(chuàng)新最需要的資本。從全球經(jīng)驗(yàn)看，一國股權(quán)融資越發(fā)達(dá)，越能促進(jìn)技術(shù)變革和創(chuàng)新發(fā)展。
我國已經(jīng)走到創(chuàng)新發(fā)展的關(guān)鍵路口，認(rèn)清創(chuàng)新發(fā)展路徑，構(gòu)建有利于創(chuàng)新資本形成的現(xiàn)代金融體系是當(dāng)前最迫切的任務(wù)。傳統(tǒng)間接融資體系雖然能夠支持改良式創(chuàng)新，但有可能落入路徑依賴的陷阱：一是技術(shù)依賴陷阱，因技術(shù)基礎(chǔ)薄弱，始終后發(fā)制于人；二是制度依賴陷阱，創(chuàng)新發(fā)展與金融體系既相互依賴，又相互“錨定”。如果金融體系風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力不足，無法支撐廣泛的技術(shù)創(chuàng)新，創(chuàng)新發(fā)展就被“錨定”在局部、有限的改良。因此，從大國競爭和創(chuàng)新發(fā)展的根本需要出發(fā)，應(yīng)當(dāng)把創(chuàng)新資本形成作為首要目標(biāo)，推動現(xiàn)代金融體系建設(shè)。
二、私募基金是創(chuàng)新資本形成的重要載體
創(chuàng)新資本形成既可以來自企業(yè)的自我積累，也可以來自外部風(fēng)險(xiǎn)投資。從宏觀層面看，我國還沒有在主要產(chǎn)業(yè)類別上形成系統(tǒng)的技術(shù)創(chuàng)造能力，也沒有形成足夠的專業(yè)化分工，更缺少鼓勵創(chuàng)新、支持創(chuàng)新的制度環(huán)境和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、寬容失敗的創(chuàng)新文化。私募股權(quán)與創(chuàng)業(yè)投資基金恰恰是一種系統(tǒng)的股權(quán)投資活動，能夠有效挖掘各類技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新，通過承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，獲取創(chuàng)新成功的平均收益，已經(jīng)成為我國創(chuàng)新資本形成的重要載體。截至2018年二季度末，私募基金累計(jì)投資于未上市未掛牌企業(yè)股權(quán)、新三板企業(yè)股權(quán)和再融資項(xiàng)目數(shù)量達(dá)9.09萬個，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)形成股權(quán)資本金5.13萬億元；其中，投向境內(nèi)未上市未掛牌企業(yè)股權(quán)項(xiàng)目存續(xù)規(guī)模達(dá)4.11萬億元，較2017年末增長20.8%。
2018年以來，私募股權(quán)與創(chuàng)業(yè)投資基金是少數(shù)保持正增長的直接融資工具，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了寶貴的資本金。2018年1季度和2季度，私募基金投向未上市未掛牌企業(yè)股權(quán)的本金分別新增3818億元和4536億元，相當(dāng)于同期新增社會融資規(guī)模的6.6%和11.5%。從具體投向看，私募股權(quán)與創(chuàng)業(yè)投資基金投資于中小企業(yè)項(xiàng)目4.51萬個，在投本金1.43萬億元；投資于種子期與起步期項(xiàng)目3.38萬個，在投本金1.66萬億元；互聯(lián)網(wǎng)等計(jì)算機(jī)運(yùn)用、機(jī)械制造等工業(yè)資本品、醫(yī)療器械與服務(wù)、醫(yī)藥生物、原材料等產(chǎn)業(yè)升級及新經(jīng)濟(jì)代表領(lǐng)域成為私募股權(quán)與創(chuàng)業(yè)投資基金布局重點(diǎn)，在投項(xiàng)目3.98萬個，在投本金1.89萬億元，有力推動了供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革與創(chuàng)新增長。
從區(qū)域發(fā)展角度看，私募基金正在發(fā)揮日益重要的作用。截至2018年2季度末，注冊在廈門地區(qū)的私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人220家，管理基金366只，管理規(guī)模587.97億元。私募股權(quán)與創(chuàng)業(yè)投資基金投資廈門地區(qū)在投項(xiàng)目722個，在投本金330.98億元，為廈門經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了有力支持。
三、信義義務(wù)是私募基金健康發(fā)展的基石
信義義務(wù)是基金行業(yè)的靈魂和根本。所謂信義義務(wù)，是指將投資者的利益置于自身利益之上的一種積極盡責(zé)義務(wù)，正如“希波克拉底誓言”要求醫(yī)生對待生命一樣，基金管理人、托管人和相關(guān)服務(wù)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)忠實(shí)于投資者利益，恪盡謹(jǐn)慎勤勉之責(zé)，不能將自身利益置于與投資人利益相沖突的位置，更不能為自己或第三人利益而損害投資人利益。
我們認(rèn)為，所有通過募集設(shè)立的資產(chǎn)管理產(chǎn)品都應(yīng)當(dāng)以信義義務(wù)為根本要求，所有基于受托關(guān)系開展的金融活動都應(yīng)當(dāng)遵守信義義務(wù)。要在金融機(jī)構(gòu)層面構(gòu)建統(tǒng)一的信義義務(wù)規(guī)范，通過賣者盡責(zé)、買者自負(fù)，實(shí)現(xiàn)金融資產(chǎn)公平、合理定價，徹底擺脫金融活動中對股東信用、原始權(quán)益人信用的過度依賴，重構(gòu)金融市場信用博弈體系，建設(shè)深入人心的信義文化。
四、稅收制度是私募基金健康發(fā)展的保障
稅收制度對股權(quán)與創(chuàng)業(yè)投資活動有著重要影響。2018年5月，財(cái)政部、稅務(wù)總局發(fā)布“55號文”，對創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)和天使投資個人投資于種子期、初創(chuàng)期科技型企業(yè)取得的收入提供稅收抵扣優(yōu)惠，對推動創(chuàng)業(yè)投資和天使投資起到了重要作用。9月6日，國務(wù)院常務(wù)會議提出，要“確?？傮w稅負(fù)不增的原則，抓緊完善進(jìn)一步支持創(chuàng)投基金發(fā)展的稅收政策”，創(chuàng)投基金稅收政策迎來進(jìn)一步調(diào)整的契機(jī)。
我們認(rèn)為，應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持稅收法定原則，遵循《基金法》確立的基金屬性和稅收法律確定的規(guī)則，全面審視和調(diào)整基金行業(yè)稅收政策。在私募基金稅收征管過程中，應(yīng)當(dāng)明確區(qū)分作為管理人的合伙企業(yè)和作為基金產(chǎn)品的合伙企業(yè)，依合伙企業(yè)不同收入的性質(zhì)，準(zhǔn)確適用稅種和稅率。基金業(yè)協(xié)會登記備案和信息公示系統(tǒng)可以明確區(qū)分作為管理人的合伙企業(yè)和作為基金產(chǎn)品的合伙企業(yè)，我們愿意與稅務(wù)部門分享相關(guān)信息，為優(yōu)化私募基金稅收征管體系做好服務(wù)。
有人說，私募基金“生于2014，卒于2018”。我認(rèn)為，這恰恰是反思行業(yè)問題與困境的良機(jī)。只要我們認(rèn)清行業(yè)本質(zhì)，堅(jiān)持信義義務(wù)，堅(jiān)定不移地為投資人服務(wù)，為創(chuàng)新發(fā)展大局服務(wù)，就一定能夠走出困境，迎來新的輝煌。我們也期待行業(yè)稅收制度能夠有所調(diào)整，更加注重稅收對創(chuàng)新資本形成的促進(jìn)功能，鼓勵更多資本通過長期投資承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、獲取收益，為創(chuàng)新發(fā)展提供更多優(yōu)質(zhì)資本金，提升我國的制度競爭力、創(chuàng)新競爭力。
謝謝大家！