9月10日，洪磊會長在第20屆中國國際投資貿易洽談會私募股權投資基金與國家科技創(chuàng)新峰會上，發(fā)表了題為“堅持信義義務、服務創(chuàng)新發(fā)展”的致辭演講。
在談及稅收問題時，洪磊會長表示，稅收制度乃私募基金健康發(fā)展的保障。
應當堅持稅收法定原則，遵循《基金法》確立的基金屬性和稅收法律確定的規(guī)則，進一步調整基金行業(yè)稅收政策。
應當明確區(qū)分作為管理人的合伙企業(yè)和作為基金產品的合伙企業(yè)，依合伙企業(yè)不同收入的性質，準確適用稅種和稅率。
他表示，“基金業(yè)協會登記備案和信息公示系統可以明確區(qū)分作為管理人的合伙企業(yè)和作為基金產品的合伙企業(yè)，我們愿意與稅務部門分享相關信息，為優(yōu)化私募基金稅收征管體系做好服務?！?/strong>
以下為演講原文：
各位領導、各位來賓：
大家下午好！歡迎來到私募股權投資基金與國家科技創(chuàng)新峰會，同時也是協會“私享匯”活動鷺島專場。在此，我謹代表中國證券投資基金業(yè)協會，向出席峰會的各位領導、各位來賓表示熱烈的歡迎！2017年以來，協會積極發(fā)揮平臺與資源優(yōu)勢，實施“私募+”工程，組織多次投融資對接“私享匯”活動，引導私募股權及創(chuàng)業(yè)投資基金投向國家重點布局的戰(zhàn)略性新興產業(yè)領域。今年7月，協會與國科控股共同簽署了“私募+科創(chuàng)”戰(zhàn)略合作備忘錄，雙方就私募基金支持國家戰(zhàn)略科技產業(yè)創(chuàng)新達成合作共識，共同推動科技與資本融合，促進創(chuàng)新資本形成和創(chuàng)新發(fā)展進程。借此機會，我想就私募股權與創(chuàng)業(yè)投資基金的作用與發(fā)展分享幾點看法，供大家參考。
一、創(chuàng)新資本形成能力是現代金融體系的核心能力
金融體系有兩大基本類型，一是以銀行提供間接融資為主導的金融中介體系，二是以資本市場提供直接融資為主導的金融市場體系。創(chuàng)新發(fā)展有兩種基本路徑，一是漸進式改良，基于自主積累或引進吸收，在自己比較優(yōu)勢領域不斷降低成本、提高效率；二是顛覆性創(chuàng)新，從無到有創(chuàng)造新的生產邊界，推動供給側經濟革命。理論與實證研究表明，金融中介和金融市場在金融資源組織、配置方面各有千秋，但間接融資更加適合漸進的技術改良，而直接融資在支持顛覆性技術創(chuàng)新上更具優(yōu)勢。資本市場能夠提供更加充裕而持久的風險資本，而能夠承擔風險的資本才是技術創(chuàng)新最需要的資本。從全球經驗看，一國股權融資越發(fā)達，越能促進技術變革和創(chuàng)新發(fā)展。
我國已經走到創(chuàng)新發(fā)展的關鍵路口，認清創(chuàng)新發(fā)展路徑，構建有利于創(chuàng)新資本形成的現代金融體系是當前最迫切的任務。傳統間接融資體系雖然能夠支持改良式創(chuàng)新，但有可能落入路徑依賴的陷阱：一是技術依賴陷阱，因技術基礎薄弱，始終后發(fā)制于人；二是制度依賴陷阱，創(chuàng)新發(fā)展與金融體系既相互依賴，又相互“錨定”。如果金融體系風險承擔能力不足，無法支撐廣泛的技術創(chuàng)新，創(chuàng)新發(fā)展就被“錨定”在局部、有限的改良。因此，從大國競爭和創(chuàng)新發(fā)展的根本需要出發(fā)，應當把創(chuàng)新資本形成作為首要目標，推動現代金融體系建設。
二、私募基金是創(chuàng)新資本形成的重要載體
創(chuàng)新資本形成既可以來自企業(yè)的自我積累，也可以來自外部風險投資。從宏觀層面看，我國還沒有在主要產業(yè)類別上形成系統的技術創(chuàng)造能力，也沒有形成足夠的專業(yè)化分工，更缺少鼓勵創(chuàng)新、支持創(chuàng)新的制度環(huán)境和承擔風險、寬容失敗的創(chuàng)新文化。私募股權與創(chuàng)業(yè)投資基金恰恰是一種系統的股權投資活動，能夠有效挖掘各類技術創(chuàng)新、產業(yè)創(chuàng)新，通過承擔風險，獲取創(chuàng)新成功的平均收益，已經成為我國創(chuàng)新資本形成的重要載體。截至2018年二季度末，私募基金累計投資于未上市未掛牌企業(yè)股權、新三板企業(yè)股權和再融資項目數量達9.09萬個，為實體經濟形成股權資本金5.13萬億元；其中，投向境內未上市未掛牌企業(yè)股權項目存續(xù)規(guī)模達4.11萬億元，較2017年末增長20.8%。
2018年以來，私募股權與創(chuàng)業(yè)投資基金是少數保持正增長的直接融資工具，為經濟發(fā)展提供了寶貴的資本金。2018年1季度和2季度，私募基金投向未上市未掛牌企業(yè)股權的本金分別新增3818億元和4536億元，相當于同期新增社會融資規(guī)模的6.6%和11.5%。從具體投向看，私募股權與創(chuàng)業(yè)投資基金投資于中小企業(yè)項目4.51萬個，在投本金1.43萬億元；投資于種子期與起步期項目3.38萬個，在投本金1.66萬億元；互聯網等計算機運用、機械制造等工業(yè)資本品、醫(yī)療器械與服務、醫(yī)藥生物、原材料等產業(yè)升級及新經濟代表領域成為私募股權與創(chuàng)業(yè)投資基金布局重點，在投項目3.98萬個，在投本金1.89萬億元，有力推動了供給側結構性改革與創(chuàng)新增長。
從區(qū)域發(fā)展角度看，私募基金正在發(fā)揮日益重要的作用。截至2018年2季度末，注冊在廈門地區(qū)的私募股權、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人220家，管理基金366只，管理規(guī)模587.97億元。私募股權與創(chuàng)業(yè)投資基金投資廈門地區(qū)在投項目722個，在投本金330.98億元，為廈門經濟發(fā)展提供了有力支持。
三、信義義務是私募基金健康發(fā)展的基石
信義義務是基金行業(yè)的靈魂和根本。所謂信義義務，是指將投資者的利益置于自身利益之上的一種積極盡責義務，正如“希波克拉底誓言”要求醫(yī)生對待生命一樣，基金管理人、托管人和相關服務機構應當忠實于投資者利益，恪盡謹慎勤勉之責，不能將自身利益置于與投資人利益相沖突的位置，更不能為自己或第三人利益而損害投資人利益。
我們認為，所有通過募集設立的資產管理產品都應當以信義義務為根本要求，所有基于受托關系開展的金融活動都應當遵守信義義務。要在金融機構層面構建統一的信義義務規(guī)范，通過賣者盡責、買者自負，實現金融資產公平、合理定價，徹底擺脫金融活動中對股東信用、原始權益人信用的過度依賴，重構金融市場信用博弈體系，建設深入人心的信義文化。
四、稅收制度是私募基金健康發(fā)展的保障
稅收制度對股權與創(chuàng)業(yè)投資活動有著重要影響。2018年5月，財政部、稅務總局發(fā)布“55號文”，對創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)和天使投資個人投資于種子期、初創(chuàng)期科技型企業(yè)取得的收入提供稅收抵扣優(yōu)惠，對推動創(chuàng)業(yè)投資和天使投資起到了重要作用。9月6日，國務院常務會議提出，要“確?？傮w稅負不增的原則，抓緊完善進一步支持創(chuàng)投基金發(fā)展的稅收政策”，創(chuàng)投基金稅收政策迎來進一步調整的契機。
我們認為，應當堅持稅收法定原則，遵循《基金法》確立的基金屬性和稅收法律確定的規(guī)則，全面審視和調整基金行業(yè)稅收政策。在私募基金稅收征管過程中，應當明確區(qū)分作為管理人的合伙企業(yè)和作為基金產品的合伙企業(yè)，依合伙企業(yè)不同收入的性質，準確適用稅種和稅率?；饦I(yè)協會登記備案和信息公示系統可以明確區(qū)分作為管理人的合伙企業(yè)和作為基金產品的合伙企業(yè)，我們愿意與稅務部門分享相關信息，為優(yōu)化私募基金稅收征管體系做好服務。
有人說，私募基金“生于2014，卒于2018”。我認為，這恰恰是反思行業(yè)問題與困境的良機。只要我們認清行業(yè)本質，堅持信義義務，堅定不移地為投資人服務，為創(chuàng)新發(fā)展大局服務，就一定能夠走出困境，迎來新的輝煌。我們也期待行業(yè)稅收制度能夠有所調整，更加注重稅收對創(chuàng)新資本形成的促進功能，鼓勵更多資本通過長期投資承擔風險、獲取收益，為創(chuàng)新發(fā)展提供更多優(yōu)質資本金，提升我國的制度競爭力、創(chuàng)新競爭力。
謝謝大家！