排隊近兩年，三星新材(831645)首發(fā)終于獲批，這意味著三星新材登陸A股的夢想即將實現(xiàn)。
三星新材“上市記”
根據(jù)證監(jiān)會網(wǎng)站消息顯示，浙江三星新材股份有限公司首發(fā)獲通過，由此成為2017年第一家IPO過會的新三板企業(yè)。這意味著，三星新材成為繼江蘇中旗、拓斯達之后，2016年以來第3家過會的新三板企業(yè)。同時，證監(jiān)會要求三星新材對公司主要客戶的采購模式是否不同、不同模式對發(fā)行人是否存在不同影響、以及未來是否可以持續(xù)享受該等優(yōu)惠及補助等問題作出進一步說明。
在此之前，2016年12月14日證監(jiān)會官網(wǎng)披露了對于三星新材的反饋意見，集中在規(guī)范性問題、信息披露問題、財務會計資料相關(guān)的問題、其他問題等四大部分，共提出了34個問題。
證監(jiān)會指出，三星新材的招股說明書部分內(nèi)容比較簡單粗略，公司治理情況披露過于簡單，關(guān)聯(lián)方、關(guān)聯(lián)交易披露不夠詳細等。
三星新材(831645)2015年1月正式掛牌新三板，主辦券商國信證券。2015年3月31日，公司IPO申請獲證監(jiān)會受理，4月3日開始停牌。
掛牌后，三星新材采取協(xié)議轉(zhuǎn)讓的交易方式，尚未發(fā)生過交易，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)簡單，股權(quán)高度集中，楊阿永、楊敏父子分別持股38.32%和46.68%，德華創(chuàng)業(yè)投資有限公司持股15%。
三星新材主要經(jīng)營各類玻璃門體和深加工玻璃，主營產(chǎn)品是公司營業(yè)收入的主要來源，業(yè)績逐年穩(wěn)定增長。
三星新材的首發(fā)過會與公司的經(jīng)營業(yè)績有著密切的關(guān)系。掛牌首年三星新材的營收凈利均出現(xiàn)同比增長。2015年實現(xiàn)營業(yè)收入約2.38億元，同比增長1.24%，當期對應的歸屬凈利潤約3772.46萬元，同比增長9.55%。2016年上半年1.5億元，同比增長12.03%，實現(xiàn)歸屬于掛牌公司股東的凈利潤約2528.37萬元，同比增長1.47%，扣非后凈利潤同比增長15.71%。
新三板轉(zhuǎn)板或成趨勢
登陸證監(jiān)會官網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，1月6日最新更新的12家IPO企業(yè)預披露中，其中3家公司來自新三板，包括金丹科技、藍怡科技、科華控股。這也意味著越來越多的新三板企業(yè)謀求A股上市。新三板企業(yè)轉(zhuǎn)至A股正在提速。去年底登陸創(chuàng)業(yè)板的江蘇中旗（A股簡稱“中旗股份”）是第12家完成A股IPO的新三板公司，業(yè)內(nèi)人士保守估計，以目前接收掛牌公司首發(fā)申請材料及審核進程來看，今年從新三板轉(zhuǎn)至A股IPO的企業(yè)至少會增至20家。
2017年，IPO提速可期，新三板企業(yè)首發(fā)申請材料接收及審核進程明顯加快。
根據(jù)證監(jiān)會最新數(shù)據(jù)梳理發(fā)現(xiàn)，截至1月7日，至少有72家新三板公司赴A股上市申請正處于正常審核狀態(tài)，還有1家被“中止審查”。
除去已過會的拓斯達和三星新材，截至1月7日，共有37家新三板公司創(chuàng)業(yè)板IPO申請?zhí)幱谡徍藸顟B(tài)，凱倫建材處于“已反饋”狀態(tài)，中泰證券擔任保薦機構(gòu);其余36家均處于“已受理”。還有24家新三板公司在上交所主板申請IPO排隊中，均處于已受理狀態(tài)。此外，在深圳中小板IPO排隊的新三板公司共11家，均處于“已受理”狀態(tài);IPO概念股已成為新三板人氣最盛的板塊之一，二級市場效應顯現(xiàn)。
據(jù)不完全統(tǒng)計，至少有257家新三板掛牌公司已經(jīng)進入IPO輔導期，機械設備、基礎化工、信息技術(shù)三行業(yè)數(shù)量較多。
對于越來越多新三板企業(yè)去A股排隊，新鼎投資董事長張弛表示，主要是由于目前新三板整體流動性太差，估值偏低，掛牌之后企業(yè)融資能力較差。在這種情況下，新三板優(yōu)質(zhì)企業(yè)覺得自身被低估。除此之外，新三板企業(yè)去A股排隊，不僅僅是自己本身的意愿，還有一部分和投資機構(gòu)有關(guān)系，諸如投資機構(gòu)想要退出，必須找到一個流動性較好的市場。同時，中國新三板投資聯(lián)盟負責人許小恒也表示“新三板流動性持續(xù)萎縮、股價不斷下挫甚至不少跌破凈資產(chǎn)價格、融資乏力。面對A股和新三板之間巨大的估值差距，新三板創(chuàng)新層配套制度遲遲沒落地”。
“新三板企業(yè)去A股排隊，除了新三板流動性差之外，還有一個重要因素是現(xiàn)在A股上市速度的加快，原來排隊可能需要3—5年，現(xiàn)在可能只需要1—2年就可以。如果新三板在沒有一些更好的或者優(yōu)惠政策出臺的話，越來越多新三板企業(yè)去A股排隊形成一個趨勢。而這對于新三板而言，也是一個巨大的挑戰(zhàn)，如果優(yōu)質(zhì)企業(yè)都走了，新三板有可能就變成一個預備板，這對于新三板未來的發(fā)展是很不利的。因此也會倒逼新三板監(jiān)管機構(gòu)，盡快推出一些優(yōu)惠政策，解決創(chuàng)新層流動性的問題，能否把優(yōu)質(zhì)企業(yè)留在新三板，其實也是兩個市場相互博弈的過程，”張弛如是說。
許小恒則表示一些企業(yè)符合IPO條件、想轉(zhuǎn)IPO的，并不是只要滿足創(chuàng)業(yè)板門檻就能IPO，還要想清楚周期有多長，成本是多少?？纯葱氯逯贫嚷涞睾罅鲃有砸约案黜椊灰字贫鹊呐涮追?，如果還不錯，那么轉(zhuǎn)不轉(zhuǎn)都無所。在許小恒看來，現(xiàn)在推出轉(zhuǎn)板肯定不是一個適合的時機，應該把包括交易制度、流動性釋放、合格投資者準入門檻這些基礎工作做好后，提升新三板的融資能力和估值水平，讓新三板跟創(chuàng)業(yè)板、主板基本平行而立，這樣轉(zhuǎn)板才能變成一個上市資源的再配置，企業(yè)和市場間的雙向選擇。